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金彩注册网址·前海开源邱杰:对A股持战略性看好观点

作者:匿名 2020-01-09 15:18:45 点击:2937

金彩注册网址·前海开源邱杰:对A股持战略性看好观点

金彩注册网址,中国基金报

2500点、2800点、3000点,A股上演绝地反击。两个月时间完成600点大逆转;农业涨、券商涨、5G涨,市场热点纷至沓来,爆雷股也“鸡犬升天”。

年初时,市场上多数人还认为今年上半年股市将继续低迷,结构性机会将在下半年出现。但快速上涨的股市让人措手不及。本轮行情缘何来得如此迅疾?两会又给行情增添哪些机会?而上周五股市大跌,3000点得而复失又传递了什么样的信息?

为此,中国基金报采访了4位在今年及过去几年创造不俗收益的明星基金经理——中欧基金基金经理周应波,前海开源基金联席投资总监、基金经理邱杰,天弘基金股票投资总监肖志刚,万家基金总经理助理兼投资研究部总监莫海波, 在市场大变盘的关键时点,请他们深度解读市场正在发生的变化,以及未来行情演绎的方向。

几位明星基金经理认为,经过快速上涨,A股估值仍处于历史低位,而上周五的调整并不代表支撑上涨的基本面发生动摇。今年,他们仍将以较高仓位运作,相对看好成长股的投资机会。我们重点来看看邱杰的观点。

A股开年急涨 

股市已经脱离熊市区域

记者:您如何看待A股这波急涨行情?股市大涨背后的驱动因素有哪些?

邱杰:驱动A股上涨的因素是多方面的。去年,受经济下行、金融去杠杆、中美贸易摩擦等多种负面因素叠加影响,A股的估值水平跌至历史极值,极低的估值意味着很高的安全边际和潜在的上涨空间。

随着经济下行压力的加大,中央政府对货币政策、财政政策进行了边际调整,更多地通过结构改革的方式激发经济活力。同时,中美贸易谈判开始取得实质性进展,外部的不利因素也在缓解。建立科创板、试点注册制等资本市场的改革措施也有助于激发市场活力,如果落实得好,将有助于A股市场生态的重构。这些因素都对市场的上涨有推动作用。

记者:大盘指数大反转。站在当下时点,机构多空观点更现分歧。您认为现在是反弹到位还是仅仅走完反转的第一阶段?目前是否具备新一轮大牛市的基础?

邱杰:市场的短期涨跌难以预测,但结合估值和基本面情况,我们仍然对A股持战略性看好的观点。首先是经济层面,尽管短期经济和企业盈利还面临压力,但我们很欣喜地看到政策制定者在通过减税降费、支持民营经济、推进资本市场改革、扩大对外开放等政策进行大力度改革,引导中国经济向好的增长路径转型,这也将带来企业内在价值更确定的持续性增长;其次是估值层面,尽管近期市场出现了一定程度的上涨,但A股整体估值水平仍处于10年以来的相对低位,我认为目前仍然是买入A股优质资产的好时机。

保持高仓位操作  

卖出获利丰厚、高估值股票

记者:本轮上涨中是否有增减仓的操作?目前管理的基金股票仓位如何?从全年投资节奏安排看,计划如何管理仓位?

邱杰:自2018年四季度以来,我所管理的基金一直保持高仓位运作。从目前时点来看,A股市场整体仍然处于估值较低的安全区间,不存在系统性下行的风险。因此我会保持较高的权益仓位,主要通过精选业绩成长确定、估值吸引力强、具备较强竞争优势的细分龙头个股,为投资者争取稳健可持续的投资收益。

记者:短期股市过快上涨后,后市会如何演绎,对您投资策略会有何影响?

邱杰:我的投资主要聚焦于有性价比、能持续成长的个股,希望通过企业价值的持续增长来赚钱。近期市场行情迅速转暖,部分个股的股价涨幅巨大,如果有些个股股价超过了我预估的合理区间,提前透支企业未来增长的价值,那么当它投资的性价比不高时,我就会选择卖出,以风险收益比更好的公司来替换。

目前来看价格透支价值的个股还是少数,A股整体的估值水平仍处于相对低位,依然具有很高的投资价值。我的策略仍然是精选那些性价比高的企业,通过买入持有的策略,分享公司价值增长的收益。

行情或切换至成长股  

优质成长股龙头被看好

记者:不少机构认为今年A股将是分化行情,您认为蓝筹股和成长股谁更有机会?这些判断背后的逻辑是什么?

邱杰:个人认为,无论是大盘蓝筹与中小盘的风格切换还是各行业的行情轮动,究其本质,都是由于宏观、政策、资金、行业和公司等层面发生了变化。所以,在研究和做投资决策时更重要的是把握根本性因素。基于个人的投资理念,我会立足于公司基本面,综合考虑上述各层面因素的影响,而不太会刻意关注是否是风格切换、行业轮动。

两会释放较强稳增长信号

对股市影响偏正面

记者:两会的政府工作报告,如何解读它在A股的投资机会?

邱杰:政府工作报告释放了比较多的积极因素。宏观调控方面,政府减税降费的力度较大、重视缓解企业融资难融资贵的问题,并强调“要平衡好稳增长与防风险的关系”,这有益于释放企业活力,促进就业与消费,从而对冲经济下行的压力。

产业政策方面,强调促进新兴产业加快发展,要推动传统产业改造提升,打造工业互联网平台,拓展“智能+”,为制造业转型升级赋能。我国经济增长正处于新旧动能转换时期,依靠资本推动和人口红利的传统产业已由成长期步入了稳定期,需求总量刺激的边际效应在逐步减弱,经济增长急需以创新为主导的新兴产业来拉动。政策的大力支持能够减轻科创型企业的发展阻碍,有助于加速我国经济增长转型。

邱杰

前海开源基金联席投资总监、基金经理

工作经历:基金从业经历12年,北京大学经济学硕士;

历任:南方基金行业研究员、中小盘股票研究员、制造业组组长;建信基金研究员;

投资风格:拥有丰富的投资研究经验,投资风格稳健,擅长择时、择股,所管理的权益类产品在2015年股灾期间及时调整仓位,严格控制回撤幅度,有效规避了股灾风险•

他所管理的前海开源再融资股票基金获评2016年度开放式股票型金牛基金(评奖机构:中国证券报,2017-4-8)、2016股票型明星基金(评奖机构:证券时报,2017-5-12)

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